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仪表网 材料行情】上周五LME期铜报8168.5美元/吨，跌0.13%。上海升水205，广东升水380。宏观方面，美国10月非农就业公布，增量不及预期，且前两月数据被下修，失业率有所增加，市场对政策的预期有所松动。现货端进入11月基准假设下仍将累库。供应上预计保持高位，产量和进口量环比有增加预期。消费上终端预计走弱，再生铜紧张有所缓解。
矿端供应方面，10月间TC价格略有回落，不过仍然维持相对偏高位置(85.29美元/吨)。由于明年有两家位于印尼的冶炼厂将会投产，结合印尼方面对于矿物出口的限制。因此，Freeport旗下的Grasberg铜矿将主要供应印尼的冶炼厂而不再流向中日韩等国家，这或许会使得Freeport在长单谈判中的影响力，并且预计此后长单Benchmark价格同样将会有所走低。后市需持续关注国内铜精矿港口库存的消耗情况。但就短期来看，国内矿端供应尚显宽裕。
终端消费方面，目前电力以及汽车板块仍然相对稳健，这得益于国内光伏以及新能源汽车行业持续高速的发展。但家电板块预计在“双十一”后将会逐渐因地产前端此前较差表现的影响而受到拖累。
库存方面，10月间，LME库存较9月末上涨0.87万吨至17.44万吨，不过较此前19.19万吨的高位还是有所回落。上期所库存下降0.26万吨至3.64万吨。国内社会库存走低1.42万吨至5.89万吨。保税区库存走低2.07万吨至2.31万吨。LME显性库存持续去化，尤其亚洲仓货源去化速度较快，而国内则是由于精废价差的收窄导致精铜消费受到提振。但此后终端消费或将逐步接近淡季，因此11月国内社库持续走低的可能性相对较小。
展望后市，国内外宏观氛围边际缓和，铜价反弹或需观察到经济实质性改善，目前看铜价反弹高度有限，且仍有下行风险。
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